Рост реальных располагаемых доходов населения России во II кв. 2026 года составил всего лишь 1,5% в годовом сравнении, говорится в докладе Росстата. За прошлый год этот показатель был +7,4%. Может ли такой обвал реальных доходов служить индикатором того, что и темпы роста экономики сильно упадут, так как потребительский спрос был его важным драйвером? Нет ли опасности, что к концу 2026-го или в начале 2027 года реальные доходы россиян вообще уйдут в отрицательную область? Ответы экспертов в рубрике #опросы
Автор телеграм-канала «Мобилизационная экономика» Ян Гордеев:
Замедление доходов уже заложено в прогнозы ЦБ. Во втором полугодии ожидается замедление роста потребления. Пока мы наблюдаем переход от высоких темпов роста доходов более низкому, но пока ещё положительному равновесию. Так что это запланированный и ожидаемый денежными властями результат. Причины очевидны: падение доходности по вкладам (вслед за снижением ключевой ставки) и общее охлаждение экономики, которая балансирует на грани «околорецессионного застоя». Реальные зарплаты в 2026 году, по прогнозу Минэкономразвития, вырастут на 2,2% — быстрее, чем располагаемые доходы. Это означает, что работающее население пока сохраняет платёжеспособность. Пока сохраняет.
Доцент РАНХиГС, экономист Сергей Хестанов:
Темпы роста российской экономики вполне ожидаемо замедляются. Бурный рост 2024-2025 гг. был вызван мощным бюджетным импульсом (ростом госрасходов). Но постоянно наращивать госрасходы такими темпами невозможно, что и вызвало замедление темпов роста экономики. Рост издержек бизнеса ограничил темпы роста рост реальных располагаемых доходов граждан. Базовым сценарием (естественно - при отсутствии внешних шоков) для 2026 года являются низкие темпы роста экономики 0-1%. Само по себе замедление экономики после высоких темпов роста 2025-26 гг. - явление предсказуемое. Ничего драматического в этом нет. Нет худа без добра: в условиях медленного роста устойчивость экономики к внешним шокам даже несколько увеличивается.
Руководитель маркетингово-коммуникационного агентства «Стратагема», экономист Роман Черёмухин:
Торможение роста реальных доходов до 1,5% во II квартале 2026 года фиксирует не обвал экономики, а плановый переход к фазе структурного охлаждения. Финансовый блок купирует инфляционные риски, сознательно абсорбируя избыточную рублевую массу.
Прошлогодние аномальные 7,4% обеспечивались бюджетными вливаниями и эффектом низкой базы. Сегодня архитектура трансформации экономики исчерпала эти резервы. Перегрев рынка труда достигает предела, и крупный бизнес жёстко оптимизирует фонд оплаты труда ради сохранения рентабельности при запретительных ставках.
Сжатие потребительского спроса станет ключевым фактором торможения ВВП. В плоскости деловой коммуникации элит и регуляторов неизбежность охлаждения артикулируется давно. Высокая доходность вкладов переводит домохозяйства в накопительную модель, изымая ликвидность из розницы – это управляемый процесс балансировки.
Уход реальных доходов в отрицательную зону к 2027 году является вполне осязаемым сценарием, который уже просчитывается в правительстве. Устойчивое ценовое давление способно поглотить номинальный рост зарплат.
Государство сохранит поддержку лишь для стратегически важных групп, оставив средний класс с падающей покупательной способностью. Корпоративному сектору предстоит радикальный пересмотр инвестиционных стратегий. Компании массового сегмента столкнутся с падением маржинальности и жёсткой конкуренцией за ресурс покупателя. В этих реалиях выживут корпорации с высокой лоббистской субъектностью, способные компенсировать потери розницы за счёт госзаказов и субсидий.
Макроэкономический блок осознанно жертвует тактическим благосостоянием населения ради долгосрочной устойчивости системы. Спад доходов – цена сохранения суверенной финансовой архитектуры. Элитам предстоит адаптироваться к парадигме, где ресурсы распределяются исходя из приоритетов государственной безопасности, а не рыночного спроса.
Канал «СТРАТАГЕМА» подключен к сервису MaxGate. Контент автоматически синхронизируется между Telegram и мессенджером MAX.
«СТРАТАГЕМА» - канал из категории «Новости и СМИ», подключенный к сервису кросспостинга MaxGate. Публикации канала синхронизируются между Telegram и мессенджером MAX, а на этой странице собраны ссылки на обе версии канала.
Сейчас у канала 12 041 подписчик суммарно в Telegram и MAX. За последние 30 дней в истории MaxGate учтено 66 публикаций, поэтому перед подпиской можно оценить не только размер аудитории, но и регулярность обновлений.
Чтобы подписаться, используйте кнопки «Открыть в MAX» и «Открыть в Telegram» в верхней части страницы. У отдельных постов ссылка может быть доступна в обоих мессенджерах или только в одном из них, если MaxGate получил такой URL из истории обработки.
🎭 Инстасамка публично отчитала 17-летнюю блогершу за сорванную съёмку.
Так рабочий конфликт превратился в рекламу собственного бренда.
🎬 Дарья Зотеева (Инстасамка) обвинила тиктокершу Яну Айшан в срыве договорённостей: девушку позвали стать лицом линейки лимонадов, но в день съёмок она перестала выходить на связь. Разбор конфликта вынесли в соцсети.
💡 Формально это жалоба на непрофессионализм, а по сути – бесплатный анонс продукта. О лимонадах узнали десятки тысяч человек.
⚖️ В плюсе Зотеева – её бренд снова у всех на слуху. В минусе Айшан: ярлык человека, который подводит партнёров, липнет надолго.
Подробнее: https://www.kp.ru/daily/277802/5282849/
#Конфликт #репутация #блогеры #виральность
(продолжение предыдущего поста)
Начальник отдела по работе с облигациями УК «Ингосстрах-Инвестиции» Антон Прокудин:
Рынок облигаций движется вниз, и инвесторы временами понимают, что длинные ОФЗ, которые так активно предлагают крупные инвестдома, один из худших активов на рынке. Почти каждый год они приносят стабильные убытки. Сейчас не видно причин для изменения этой тенденции: прогноз ДКП на следующий год ЦБ существенно ужесточил, и это ещё не конец, так как прогноз по инфляции в 4% будет подниматься и не раз.
Директор корпоративных финансов инвесткомпании «Риком-Траст» Николай Леоненков:
Переток средств в разных секторах финансового рынка, в т.ч. из облигаций в другие активы - это нормальный, естественный процесс для рынка. Текущий отток денег не может быть значительным для рынка облигаций и существенно поколебать его, так как составляет всего около 0,12% от суммарного объема долгового рынка (68,6 трлн руб. - госбумаги + корпоративные облигации). Скорее эти процессы отражают текущие настроения инвесторов - уход от рисков на длине в пользу более коротких бумаг и инструментов money market. Таким образом, инвесторы стараются защитить портфель от больших колебаний, которые мы наблюдаем на рынке в последние недели.
Между тем, рынок облигаций продолжает адаптироваться под текущую конъюнктуру - размещения продолжаются со смещением акцента на флоатеры с высокими рейтингами. В целом, облигации остаются хорошей альтернативой депозитам и фондам ликвидности с премией по доходности, и на среднесрочном горизонте можно ожидать приток капиталов. Не будем забывать, что в сбережениях в банках находится около 70 трлн руб., которые будут попадать на долговой рынок через облигационные фонды и покупки инвесторами облигаций с брокерских счетов и ДУ, мотивированные более высокой доходностью. Другой источник инвестиций для облигаций - это переток средств из фондов ликвидности по мере увеличения привлекательности облигаций относительно снижающихся (вслед за понижением ставки ЦБ) ставок денежного рынка.
Депутат ГосДумы РФ, д.э.н. Николай Новичков:
Конечно, облигационный рынок подвержен разного рода факторам и колебаниям, но я бы не высматривал здесь признаки апокалипсиса. Никакого обрушения облигационного рынка быть не может. Тем более, что финансовые инструменты - как и проверенные, так и новые - появляются на рынке постоянно.
При этом, безусловно, данная ситуация требует внимания. На мой взгляд, здесь должно быть более чёткое, выверенное и тесное взаимодействие финансовых властей с инвесторами. Нужно понимать их настроения, но ни в коем случае нельзя поддаваться панике и вестись, что называется, на какие-то недоразумения. Инвесторы как ушли, так и вернутся.
Генеральный директор инвестиционной компании «Свой Капитал» (входит в финтех-группу «СВОЙ») Евгений Асламов:
Я бы не говорил о каком-то глобальном бегстве: скорее, происходит ротация капитала на фоне общей волатильности финансовых рынков, вызванной совокупностью факторов: топливным кризисом, неопределё9нностью в риторике ЦБ относительно цикла смягчения ДКП, растущим инфляционным давлением и другими причинами.
На этом фоне мы видимо переток капитала из ОФЗ и корпоративных облигаций с фиксированной доходностью в другие инструменты: флоатеры, фонды денежного рынка и фонды недвижимости. Последние сейчас постепенно становятся тихой гаванью с высокой доходностью: обеспечение надёжным базовым активом в сочетании с доходностью выше 20% формирует рекордный приток частных инвесторов в фонды недвижимости. При этом 80% притока в розничные ЗПИФы приходится именно на ЗПИФы недвижимости.
На мой взгляд, часть средств вернётся в облигации, когда рынки успокоятся и появится определённость в части ДКП и факторов, влияющих на инфляцию. Однако сейчас происходит структурная трансформация рынков в пользу более стабильных инструментов с комфортным риск-профилем, позволяющих получать доходность с заметным спредом к ключевой ставке.
(продолжение предыдущего поста)
Начальник отдела по работе с облигациями УК «Ингосстрах-Инвестиции» Антон Прокудин:
Рынок облигаций движется вниз, и инвесторы временами понимают, что длинные ОФЗ, которые так активно предлагают крупные инвестдома, один из худших активов на рынке. Почти каждый год они приносят стабильные убытки. Сейчас не видно причин для изменения этой тенденции: прогноз ДКП на следующий год ЦБ существенно ужесточил, и это ещё не конец, так как прогноз по инфляции в 4% будет подниматься и не раз.
Директор корпоративных финансов инвесткомпании «Риком-Траст» Николай Леоненков:
Переток средств в разных секторах финансового рынка, в т.ч. из облигаций в другие активы - это нормальный, естественный процесс для рынка. Текущий отток денег не может быть значительным для рынка облигаций и существенно поколебать его, так как составляет всего около 0,12% от суммарного объема долгового рынка (68,6 трлн руб. - госбумаги + корпоративные облигации). Скорее эти процессы отражают текущие настроения инвесторов - уход от рисков на длине в пользу более коротких бумаг и инструментов money market. Таким образом, инвесторы стараются защитить портфель от больших колебаний, которые мы наблюдаем на рынке в последние недели.
Между тем, рынок облигаций продолжает адаптироваться под текущую конъюнктуру - размещения продолжаются со смещением акцента на флоатеры с высокими рейтингами. В целом, облигации остаются хорошей альтернативой депозитам и фондам ликвидности с премией по доходности, и на среднесрочном горизонте можно ожидать приток капиталов. Не будем забывать, что в сбережениях в банках находится около 70 трлн руб., которые будут попадать на долговой рынок через облигационные фонды и покупки инвесторами облигаций с брокерских счетов и ДУ, мотивированные более высокой доходностью. Другой источник инвестиций для облигаций - это переток средств из фондов ликвидности по мере увеличения привлекательности облигаций относительно снижающихся (вслед за понижением ставки ЦБ) ставок денежного рынка.
Депутат ГосДумы РФ, д.э.н. Николай Новичков:
Конечно, облигационный рынок подвержен разного рода факторам и колебаниям, но я бы не высматривал здесь признаки апокалипсиса. Никакого обрушения облигационного рынка быть не может. Тем более, что финансовые инструменты - как и проверенные, так и новые - появляются на рынке постоянно.
При этом, безусловно, данная ситуация требует внимания. На мой взгляд, здесь должно быть более чёткое, выверенное и тесное взаимодействие финансовых властей с инвесторами. Нужно понимать их настроения, но ни в коем случае нельзя поддаваться панике и вестись, что называется, на какие-то недоразумения. Инвесторы как ушли, так и вернутся.
Генеральный директор инвестиционной компании «Свой Капитал» (входит в финтех-группу «СВОЙ») Евгений Асламов:
Я бы не говорил о каком-то глобальном бегстве: скорее, происходит ротация капитала на фоне общей волатильности финансовых рынков, вызванной совокупностью факторов: топливным кризисом, неопределё9нностью в риторике ЦБ относительно цикла смягчения ДКП, растущим инфляционным давлением и другими причинами.
На этом фоне мы видимо переток капитала из ОФЗ и корпоративных облигаций с фиксированной доходностью в другие инструменты: флоатеры, фонды денежного рынка и фонды недвижимости. Последние сейчас постепенно становятся тихой гаванью с высокой доходностью: обеспечение надёжным базовым активом в сочетании с доходностью выше 20% формирует рекордный приток частных инвесторов в фонды недвижимости. При этом 80% притока в розничные ЗПИФы приходится именно на ЗПИФы недвижимости.
На мой взгляд, часть средств вернётся в облигации, когда рынки успокоятся и появится определённость в части ДКП и факторов, влияющих на инфляцию. Однако сейчас происходит структурная трансформация рынков в пользу более стабильных инструментов с комфортным риск-профилем, позволяющих получать доходность с заметным спредом к ключевой ставке.
